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股指震荡上行 国债空仓观望

  

  :上周股指释放强势信号,成交量屡创新高,增量资金入市积极,未来市场流动性充分,央行继续暂停正回购,或为后续更多宽松政策埋下伏笔。期指方面,上周期现价差大幅扩大,周四盘中期指四大合约日内基差最高超百点。巨大的基差反映了市场较为看好后市,股指向上趋势短期或难改变。不过,经济先行指标的走弱对股指持续上行或有一定阻力,从期指上周净空持仓来看,主力席位净空持仓日均超2万手,显示多头上演强劲逼空行情时,空方应战较为积极,多空对决辩论加剧,短期股指震荡上行概率增加。

  国债期货:考虑到目前回调幅度已经很大,并与基本面脱离,但多空双方仍都持续加仓,短期内能否企稳尚需进一步观察。从周线走势看,上周最低下探至20周均线附近,从月线月均线附近,我们建议投资者暂时以观望为主,此时不宜继续追空或建立多单。

  上周一公布了11月官方PMI数据为50.3,较前值回落0.5个百分点,汇丰PMI数据为50,创下半年新低。尽管两个数值依旧位于荣枯线上方,但是数据持续下行意味制造业扩张动能进一步萎缩,经济压力有增无减。基于经济先行指标的走弱,11月的后续数据难言乐观。随后周三公布的汇丰中国非制造业PMI为53.9%,比上月微升0.1个百分点,高于荣枯线个百分点,表明我国非制造业发展态势总体良好。制造业和非制造业数据的一升一降反应出经济承压之下,结构调整优化的步伐未见放缓。中长期而言,经济结构的调整有利于基本面的改善。

  流动性方面:随着近期增量资金入市节奏加快,市场流动性较充分。上周央行继续暂停正回购操作,且实现300亿元的净投放,或为提前对冲上周五存款机构补缴存款准备金给市场流动性带来的压力,显示出央行对近期资金面的呵护。央行连续暂停正回购操作或为后续更多宽松货币政策埋下伏笔,市场未来流动性稳中有松,暂无明显压力。

  政策方面:央行降息之后,上周政策方面相对平淡。12月3日,李克强总理主持召开国务院常务会议,为进一步缓解农业贷款成本高、风险大和低收入农户贷款难的问题,决定加大对农村金融的税收支持,助力“三农”改革发展。政策再度向农村和金融方向靠拢,改革进程加速。上周五,证监会就《股票期权交易试点管理办法(征求意见稿)》及其相关指引征求意见,新的交易工具即将推出意味着我国金融市场又朝前迈进一步。

  股指上周可谓惊心动魄,周一短暂小幅休整后,后续3天股指在金融权重带领下,强劲上攻,周五市场震荡加剧,盘中跌宕明显,最后仍以上涨0.66%结束一周行情。成交量上,上周五两市走出万亿成交,天量成交或成市场新常态,完美配合股指的大幅上涨,市场投资热情火爆,增量资金入市积极,有望继续助推股指上涨。流动性上,上周央行继续暂停正回购操作,且实现300亿元的净投放,显示出央行对近期资金面的呵护。央行连续暂停正回购操作或为后续更多宽松货币政策埋下伏笔,市场未来流动性稳中有松,暂无明显压力。期指方面,上周期现价差大幅扩大,周四盘中期指四大合约日内基差最高超百点。巨大的基差反映了市场看好后市,股指中长期向上趋势短期或难改变。

  不过,数据上看,上周公布的官方PMI和汇丰PMI数据双双走弱,显示经济依旧在寻底过程,本周即将出炉的经济数据难言乐观,对股指的持续上行有一定的阻力。从期指上周净空持仓来看,主力席位净空持仓日均超2万手,显示多头上演强劲逼空行情时,空方应战较为积极,多空辩论加剧增加了股指震荡风险,短期股指震荡上行概率增加。[全文阅读]通过键盘前后键←→可实现翻页阅读

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